上周（10月16日至20日）黃金價格整體呈現先跌後漲的局勢。週一高開于1087.9美元/盎司，隨後最高曾漲至周最高點1097.4美元/盎司，但仍承壓于1100美元/盎司一線，並掉頭下跌，當日最終僅微漲0.07%。週二則是出現了大幅度的下跌，跌幅為1.32%之巨。週三一度踏底1062.0美元/盎司，為當周最低點，隨後微漲0.08%。週四則大漲1.18%。週五也是振幅明顯，最終以收跌結束。全周最終收于1076.7美元/盎司，跌幅為0.39%，振幅為3.27%。白銀方面上周也有少量下跌，全周開于14.265美元/盎司，最高為14.420美元/盎司，最低為13.990美元/盎司，最終收于14.145美元/盎司，周跌幅0.42%。

上周有美國10月份CPI數據公佈，顯示10月CPI月率上漲0.2%，為近兩個月來首次上漲，漲幅符合預期。本次上漲主要是由於汽油和一系列其他商品的價格上升。前值為下降0.2%。10月未季調CPI年率上升0.2%，升幅大於預期0.1%，前值為持平。通脹的回升有利於支撐美聯儲的加息舉措。11月14日當周的初請失業金人數下降0.5萬人至27.1萬人，與預期同樣相符。美國就業市場長期以來的穩定改善局面，較經濟狀況而言更加顯而易見。

目前為止，美聯儲及其官員發出的各種聲音仍然是十分傾向於加息的，而且強調了循序漸進的狀態，表示加息是個長期的過程。紐約聯儲主席杜德利表示，美國經濟的向好在2016年和2017年將會繼續持續，而通脹和就業狀況很快也能滿足加息的條件。目前略有遜色的是投資開支仍低於預期，同時美元走強也拖累了美國出口。儘管目前全球經濟增長的勢頭並沒有那麼強勁，但是由於美國自身的條件趨於成熟，因此加息時刻已相當接近。

目前加息如期進行或著很快進行基本上將成為可預期的事實。至於加息將如何循序漸進並達到什麼程度，則是目前市場上應逐漸提起注意的關注點。中長期來看，承壓因素普遍存在。

本周關注：

本周週一可關注美聯儲9月份貼現利率會議紀要。目前大部分地區聯儲支援貼現利率的上調。如果貼現利率上調，將會影響貨幣流動性，提升貸款利率水準。除此之外，美國三季度GDP修正值、德國三季度GDP終值、英國三季度GDP終值、歐洲成員國的製造業PMI等均值得關注。

文/晨堯