如筆者上周所言，金價難以持續本輪大跌之後的強勁反彈態勢。上周（7月1日至7月5日）黃金價格在前四個交易日維持在1250美元/盎司附近上下徘徊，其中週二觸及上周高點1267.32美元/盎司。週五非農數據一出後便直線下跌，一度跌至上周低點1208.07美元/盎司，後震盪回升並維持在1210點左右。本周開盤1253.35美元/盎司，收盤1222.63美元/盎司，全周跌幅為0.93%。白銀價格在週一一度突破20一線，達全周最高點20.10美元/盎司，隨後又回落至20點一下，並同樣在週一至週四維持震盪狀態。週五則下跌至19點以下，一度達到全周低點18.70。全周收盤于18.90美元/盎司，跌幅為3.80%。

本周發佈的非農數據遠好於市場預期，是週五金價下跌的直接原因。美國勞工部7月5日公佈的數據顯示，美國6月季調後非農就業人口增加19.5萬人，預期為增加16.5萬人。5月上修為增加19.5萬人，初值為增加17.5萬人。失業率則維持在7.6%，與5月份數據一致。同時，美國6月29日當周初請失業金人數為34.3萬人，為連續第二周下降，預期為34.5萬人。另外在金價下跌的同時，美指則持續三天上漲，至週五收盤達84.56點。

本次非農數據的走強雖然在一開始造成黃金價格毫無懸念的大跌，但是很快便穩定下來並維持在微調的狀態。這主要是由於在非農公佈之前，市場剛剛經歷了一次大跌，利空的力量得到較大的釋放，同時投資者對非農普遍持有走強的預期。但可以肯定的是，非農的出現使得市場進一步加大了美聯儲在年底之前開始縮減QE的預期。在60位受訪經濟學家中，28位認為美聯儲將於9月份開始縮減QE，同時大多數經濟學家認為美聯儲會在2014年6月完全結束購債計畫。在16家一級交易商中，認為美聯儲會在9月份縮減購債規模的則達到11家。

從開採成本角度來講，此前有機構發佈評論稱黃金的合理開採均價在1200美元左右。但基於成本計量存在難度，該觀點的準確性難以被有效確認。市場部分言論認為基於開採成本的原因，金價在1200點附近會有較強的支撐。而實際上自1975年以來金價首次突破1200一線是在2009年11月份，因此不應簡單地根據這個層面將1200點確定為強支撐點。但儘管非農數據利好，金價在未來一兩個交易日內繼續大幅下跌的可能性不大，預計仍會在1200點附近進行調整。

本周關注：

本周將發佈美聯儲6月會議紀要，或進一步對結束QE做出聲明。另外伯南克在週三將進行演講並回答觀眾提問，在QE或提早結束的敏感時刻，這也將是市場關注的焦點。

文/晨堯