上周白銀終於難以企穩，直轉而下，徹底結束了八月以來的反彈行情。週一開盤後曾突破24一線，但之後便重新下挫，並在週二跌破23一線。由於敘利亞局勢得到緩和，週四白銀聞訊下跌達5.86%，週五的時候稍有回升，但無法彌補前期大幅下落。全周最高為24.16美元/盎司，最低為21.36美元/盎司，，收于22.19美元/盎司，跌幅達6.84%之巨，僅一周時間便將前一個多月的漲幅折至一半。黃金方面同樣慘烈，由近1400點一度跌至近1300點，僅在週五有所回升。全周開盤于1389.95美元/盎司，最高為1393.76美元/盎司，最低為1304.96美元/盎司，收于1325.6美元/盎司，周跌幅為4.73%。

上周敘利亞局勢的好轉直接戳破多頭的念想，這也是銀價下跌的直接原因。俄羅斯希望通過外交關係來平復敘利亞危機，此言論得到國際社會的廣泛認同，同時美國也同意以敘利亞交出化學武器為條件來撤銷美軍的干預計畫。眼見敘利亞局勢得到緩和，黃金多頭所依賴的上升路徑也不復存在。事實上白銀此輪漲勢在八月下旬時本應結束，而敘利亞緊張局勢的突然升級使得銀價在這個高位又多站了兩個星期。

本周重大風險事件關注：FOMC決議

銀價無法企穩的另一個原因則是本周美聯儲9月聯邦公開市場委員會的召開，這是近幾個月以來銀價波動的主旋律，因為市場普遍預計作為2013下半年度最為重磅事件之一的QE縮減措施將在本次會議上得到公佈。大多數機構認為9月開始縮減QE有著極大可能，紛紛發佈看空報告。花旗銀行預計四季度金價將跌至1150美元/盎司，年底則至1100美元/盎司。與此同時荷蘭銀行則認為金價在2014年底將跌至1000美元/盎司。同時，出於對本次QE縮減的預期，新興經濟體遭遇嚴重的撤資情況，對黃金實物需求造成打擊。

儘管最近美國經濟數據並無明顯改善甚至低於市場普遍預期，但是該種經濟狀態與走勢和6月份伯南克首次明確提出縮減QE相比並沒有變差，因此筆者亦認為投資者應充分做好美聯儲在本月公佈縮減QE的準備。若美聯儲在本月開始縮減QE,對白銀所造成的影響並非如其他風險事件一樣具有暫時性。由於縮減QE必定會造成白銀買盤資金撤離，因此銀價必然承壓難上，並隨著QE的進一步縮減而逐漸下降。銀價將會在美聯儲開始縮減量化寬鬆之後持續走向低谷。按目前的發展來看，大方向上的扭轉或許要等到美國出現通脹壓力的時候。

文/晨堯