上周（2014年1月6日至10日）為2014年以來第一個風險事件聚集周。在眾多風險事件影響下，黃金價格呈現先抑後揚的走勢。週一開盤價格為1237.0美元/昂司，當日振幅高達2.84%，並觸及上周最低點1212.6美元/盎司，以微跌收盤。週二與週三便明顯下跌。週四略有回升，週五在非農數據影響下則大幅上漲1.55%，達周最高點1248.5美元/盎司，並以1246.9美元/盎司收盤。全周漲幅為0.8%。白銀方面走勢大致相似，並在週五再次站上20美元/盎司一線。全周開于20.135美元/盎司，最高為20.355美元/盎司，最低為19.31美元/盎司，收于20.223美元/盎司，周跌幅為0.25%，振幅為5.19%。

上周主要風險事件是12月份非農數據與美聯儲會議紀要，其中當屬非農報告對市場影響最為顯著。週五晚間美國勞工部公佈的12月份非農就業人口數據僅增加7.4萬，大大少於市場預期19.6萬人，為2011年1月份以來的最低點。而這7.4萬人口中有4萬人來自臨時性就業崗位。失業率則由11月份的7.0%大幅下降至6.7%，同時勞動力市場參與率進一步下降至62.8%，前值為63%。但美國其他經濟數據則較為強勁。

按近期美國失業率下降的趨勢來看，近一兩個月失業率有可能降低至此前美聯儲提及的加息門檻6.5%或以下，但加息依舊需要一段時日，主要原因有以下幾種：一是儘管最近一期美聯儲紀要顯示仍有官員希望將6.5%設置為失業率門檻，但美聯儲官方聲明不會只從失業率角度考慮加息。二是從非農數據以及勞動力參與率數據顯示，儘管失業率下降較快，但是其中亦具有較大的水分。如果失業率門檻為6.5%，則該數據較為合適的前提應是勞動力參與程度較高以及固定就業者占比較大。假如這兩個數據較不理想，按照目前的情況來講6.5%不應是非常合理的失業率水準。三是通脹壓力仍然較小。

美聯儲最新會議紀要並沒有安撫黃金市場的表現，依照認為美國就業市場具有較大的改善，同時對經濟增長持有樂觀態度。

美聯儲的會議紀要意味著除非非農或其他重要經濟數據再度走差，否則該次非農很有可能被當做偶發事件。10月份時儘管非農稍顯疲弱，但其11月份的強勁反而讓市場對美國經濟復蘇充滿篤定態度。另一方面，儘管非農數據讓人大跌眼鏡，依舊沒有撲滅美股投資者的熱情，這也讓黃金走勢不被看好。與此相對應，儘管金價短暫回升，但是目前SPDR黃金持倉僅為793.12噸，依然處於不斷削減的步伐當中。相比而言iShare白銀持倉則較為穩定，目前為9954.4噸。而許多機構投資者如高盛等也依舊持看空態度。

本周關注：

本周可關注1月11日當周初請失業金人數、美一系列房屋指數以及密西根大學消費者信心指數。

文/晨堯