上周（3月31日至4月4日）金市先抑後揚。週一開盤于1295.0美元/盎司並一路下挫，週二則跌破120日均線至周最低點1277.4美元/盎司，後稍有回升。週五非農數據提振金市，單日大幅上漲1.38%，並達到周最高點1307.5美元/盎司。全周勉強收盤於1300一線上方，收盤價為1302.3美元/盎司，周漲幅為0.62%。白銀上周則溫和上升，開盤為19.855美元/盎司，最高為20.23美元/盎司，最低為19.635美元/盎司，最終收于19.955美元/盎司，未突破20一線。全周漲幅0.83%。

上周最大風險事件無疑是週五晚間發佈的三月份非農就業數據，為增加19.2萬人，預期為增加20萬人。3月份失業率為6.7%，預期為6.6%。具體來講，勞動力市場就業職位中臨時工職位占比為2.4%，達到歷史高位。雖然失業率沒有進一步的下降，但勞動參與率由63.0%上升至63.2%。

非農數據並不算差勁，但顯然沒有預期強勁，多頭則趁機進行回補操作。對此，部分解釋認為美就業數據依舊在一定程度上受制於惡劣天氣影響，預計在4月份可出現突破性增長。另外，由於美聯儲取消了加息與就業市場的直接掛鉤，因此非農數據變得沒有之前敏感。在該種情況下，三月中規中矩的非農數據並沒有引起市場的強烈反應。

上周早在非農公佈前幾日，黃金走勢已出現反彈，處於重大風險事件前的徘徊階段。與此前不同的是，雖然市場對三月份非農持有較高的預期，但在非農公佈前黃金價格並沒有出現明顯承壓，市場對黃金仍持有一定樂觀態度。此次非農數據僅略遜於市場預期，但仍遠遠高於之前數月的非農數據，而黃金市場並不買帳，反而出現明顯上升，重要原因之一是之前黃金已下跌到了目前投資者心理價格底線附近。

市場調查顯示，受調查的18位元交易商中有8位元認為美聯儲會選擇在2015年上半年加息，大大低於半個月前的4位，證明市場對美聯儲加息預期的一致性得到提高。

另一方面，印度則表示考慮逐漸放寬黃金進口的限制，將有助於降低黃金在印度的售價以及提高黃金實物需求。

本周關注：

本周重新迎來美聯儲會議紀要。在美國經濟數據與加息聯繫更加緊密的情況下，應重點關注美聯儲對美國經濟的觀點。此外，本周有日本央行決議及英國央行決議，另有中國3月CPI數據集美國3月PPI月率。

文/晨堯