上周市場大幅下跌四日，直至週五才有所轉機。週一開盤于1304.2美元/盎司後便跌破1300一線，同日也觸及周最高點1304.9美元/盎司。週二同樣在千三一線上下波動。週三開始全面跌破1300一線，週四更是大幅下跌1.38%至周最低點1273.4美元/盎司。週五由於地緣風險升溫回升0.5%，並最終收于1280.2美元/盎司。全周大幅下跌1.87%。白銀方面雖然也存在跌勢，但是總體走勢反而比金價較好。週一開盤于19.58美元/後維持震盪，週二大跌1.17%。下半周則沒有明顯的大跌行情。全周最高為19.70美元/盎司，最低為19.29美元/盎司，收于19.46美元/盎司，跌幅僅為0.20%。

上周總體而言風險事件不算多，主要是美聯儲主席耶倫的講話、貨幣政策紀要以及俄烏局勢的新發展。

耶倫講話並非顯得鷹派，只是市場習慣了此前耶倫幾乎完全鴿派的作風，同時對於美國市場持續走好的經濟環境與就業環境，市場迫切需要美聯儲對此作出更為明確的表態以及政策規劃。因此，對於疑似不鴿派的言辭，市場反應強烈，難免有些捕風捉影之嫌。

耶倫強調美國勞動力市場仍然受到經濟衰退的影響，對於加息時間應進行謹慎的決定。勞動力市場仍有大量的閒置勞動力，而失業率的下降其實誇大了勞動力市場改善的局面。但如果就業市場持續改善，將提早進行加息。對於經濟方面是否仍處於不景氣的範疇內，耶倫則表示很難衡量，對於之前而言表述更為模糊。此前認為經濟確實處於不景氣的狀態。

週三出爐的會議紀要則表示，多數官員認為需要更多的證據來證明就業市場得到明顯改善。若勞動力市場明顯改善，則加息日期將提前。

耶倫講話與會議紀要所傳達出來的意思有兩個，一是不確定性依然較大；二是如果有更多證據證明就業市場與經濟市場明顯走強，則加息將更快提上日程。這種話顯然有些老調重彈，市場最關注的無疑也是美聯儲對市場的判斷，而目前並沒有更加確定。美聯儲這些言論更多傳達出美聯儲對追求經濟平衡一個更加謹慎的看法，對於達到經濟平衡時點的掌控持有更加謹慎的態度以及嚴陣以待的陣勢。雖然這些可能表明美聯儲相比之前認為經濟有所恢復的概率有所提升，但不代表美聯儲認為能確定大幅改善的這個時點會提早到來。

週五北約稱烏克蘭的俄軍正在開炮，美國表示俄羅斯有1.8萬士兵進入了戰備狀態，要求俄羅斯撤軍。俄羅斯則稱其救助車隊進入烏克蘭的行動符合國際人道主義救助規則。該消息令週五金價有所回升。

本周關注：

本周為月末時點，消息面較少。可關注美國耐用品訂單、二季度GDP修正值、歐元區CPI資料。

文/晨堯