上周（7月27日至31日）黃金價格一直保持低位震盪。週一開盤于1098.6美元/盎司，最高曾達到當周最高點1104.4美元/盎司，但無法堅挺在1100美元/盎司一線上方。週二、週三、週四均小幅下跌，但跌幅均在0.5%以內。週五曾經一度探底當周最低點1079.2美元/盎司，隨後稍有回升，最終收于1095.0美元/盎司，承壓1100美元/盎司。全周漲幅為0.58%，振幅為2.19%。白銀反而有部分回升，全周開于14.690美元/盎司，最高為14.970美元/盎司，最低為14.495美元/盎司，收于14.760美元/盎司，漲幅為1.88%，振幅為3.23%。

上周的重頭是週三發佈的美聯儲利率決議。決議中以10：0的投票結果維持利率水準在0-0.25%不變。同時，美聯儲認為目前的美國經濟活動處於溫和擴張的過程，就業增長較為明顯，失業率也處於穩步下行的態勢。同時美聯儲認為通脹仍然處於較低的水準，2%仍然為目標的通脹水準。

與美聯儲的發言相匹配，美國的經濟數據也處於較為強勁的態勢。週四公佈的美國二季度實際GDP年化季率初值增長2.3%，雖然稍弱於市場預期的2.5%，但仍然較為強勁。本次二季度數據大幅高於一季度的原因為出口的好轉及消費需求的強勁增長所致。與此同時，一季度GDP年化季率大幅上修到增長0.6%，之前公佈為萎靡0.2%。除了GDP數據之外，美國二季度的消費者支出增長2. 9%，PCE物價指數年化季率初值增長2.2%，這些都是好於預期的經濟數據。

當然也有部分表現一般的經濟數據，比如美國二季度就業成本指數季率為增長0.2%，是30年以來最低水準，這表明薪資增長乏力。不過總體而言，就業數據及經濟數據已經達到了相對均衡的水準。

在良好的經濟走勢及非農數據的支撐下，美聯儲的發言也逐漸偏向於加息。布拉德甚至直接表示，由於目前的經濟狀況良好，因此可以在9月的會議上面進行加息，同時加息並不會對經濟產生影響。根據目前官方及市場的表現來看，9月份進行加息已經具有極大可能性，預計美聯儲會於9月份加息0.25%，同時年內可能有二次加息。小幅多次加息是美聯儲接下來較長一段時間的政策趨向。

本周關注：

本周主要關注非農數據。本次非農數據如果表現仍然較為強勁，則為9月份加息增加進一步保障。當然不排除若非農數據出乎意料的疲弱，可能對當局的加息信心產生動搖。不過該可能性較小。

文/晨堯