上周（11月30日到12月4日）黃金價格跌宕起伏，後觸底反彈，可謂一波三折。週一開盤于1056.0美元/盎司，基於前一週五大幅下跌，上週一小幅回升0.74%。週二則繼續回升0.28%。週三則開始大幅下降，跌幅達到1.02%。週四當天，黃金一度達到最低點1045.4美元/盎司，刷下了新的低點。但週五的時候則出現了大幅度的上漲，最高達到周最高點1088.3美元/盎司，當日漲幅為2.32%。全周最終收于1085.8美元/盎司，當周漲幅為2.80%。白銀方面則開于14.045美元/盎司，最高為14.610美元/盎司，最低為13.805美元/盎司，最終收于14.545美元/盎司，周漲幅為3.54%，振幅為5.72%。

上周最大看點理應是週五的非農數據，但實際上上周黃金的走勢與非農結果卻背道離馳。數據顯示，美國11月份季調後非農就業人口增加21.1萬，增幅超過預期的20.0萬人。前值則由增加27.1萬人上修至增加29.8萬人，9月份則由增加13.7萬人上修至14.5萬人。失業率方面則是一直維持在5.0%的數據不變。美國11月份的平均每小時工資月率上升0.2%，符合預期，前值為上升0.4%。就業參與率為62.5%，較62.4%的前值而言略有提高。本次非農結果無疑強勢，這為本年度12月份的加息鋪平了道路。耶倫在本報告出爐之前，便在國會作證時樂觀估計，稱美國加息的條件目前已經得到滿足，本次加息將會是2006年7月份以來的首次加息。

與此同時，美國10月份貿易帳逆差擴大至438.9億美元，預期逆差為405億美元，前值為408.1億美元。

非農數據及美聯儲措辭無疑是高度利空，只不過目前靴子落地的跡象漸顯，黃金下探仍存在不少壓力。歐洲央行決議的寬鬆力度也不及預期，將存款利率下調10個基點為負0.3%，但每月購債規模僅為600億歐元，維持之前的水準，而市場預期為提升至750億歐元每月。致使本周美指暴跌幅度達到1.79%。受此影響，黃金在週五的時候迎來強勢上漲，非農所帶來的利空完全無法體現出來。

目前12月中旬加息的預期已經基本上達成一致並消化完成，因此黃金的動盪區間不至於太大。但應警惕加息之後靴子落地的情況出現。

本周關注：

本周有美國11月CPI年率終值、美國11月零售月率數據、美國11月PPI月率、各國央行決議等時間，風險事件較少。

文/晨堯