上周（8月12日至8月16日）積壓已久的多頭終於得到一次舒暢淋漓的釋放，銀價在週一一舉穿破60日均線後瘋狂飆升，從開盤的20.69美元/盎司順次突破21、22、23三線，其中週四更是拿下5.08的單日漲幅。全周最低點20.08美元/盎司，最高點23.41美元/盎司，收于23.22美元/盎司，周漲幅為13.16%，為08年10月以來最大單周漲幅。黃金方面漲勢不如白銀，但是也表現出驚人的爆發力，一舉突破此前幾周1350的承壓線扶搖直上，開盤為1314.20美元/盎司，最高1379.67美元/盎司，收于1376.08美元/盎司，周漲幅4.72%。

本次技術性回檔爆發了壓抑已久的多頭勢力。市場之前一直彌漫在悲觀情緒中，致使白銀價格跌幅過快過猛，多頭得不到有效釋放。而現在投資者顯然已經習慣了美聯儲的動作和伯南克對於QE縮減的一套說辭，在沒有其他刺激的情況下，銀價已難以找出繼續下跌的理由。

另外，市場對於QE縮減的預期也沒有之前那麼堅定，這主要是因為美國經濟數據並非強大到有明顯好轉的現象。費城聯儲週五發表的預測調查報告下調了美國2013年度的經濟增長速度預期。該調查顯示，受訪的41位經濟學家對今年經濟增長預期已由5月份的2.0%跌至1.5%，同時將第三季度與第四季度GDP預期分別從2.3%與2.7%下調至2.2%與2.3%。報告對就業數據的預期則持平，認為失業率將逐步好轉。另外美國8月10日當周初請失業金人數減少1.5萬人至32萬人，顯示就業數據進一步改善。由於就業數據利好處於市場預期之中，因此該訊息並未引起金價大幅波動。

本周埃及局勢進一步惡化，動亂已造成上千人死亡，避險需求凸顯則是週四銀價突飛猛進的直接原因。

實物需求方面，金飾、金幣與金條需求總量進一步上升。而iShare白銀持倉在本周則增加了128.98噸，SDPR黃金持倉更是近期少見地增加了4.19噸。

本次上漲使得各個機構熱血沸騰，不少投行更是紛紛淡化縮減QE的影響，一致性地轉移立場，由習慣性看空轉為看多。摩根大通分析師表示市場有諸多因素支持貴金屬價格走高，建議投資者在反彈期買入。美林認為黃金或走高至1410美元/盎司。德國商業銀行則認為對於有實物需求的私人投資者來說，這是第二次進入黃金和工業股票市場的良機。

但是值得注意的是，由於目前仍處於政策敏感時期，在市場情緒高漲之時，空頭也在伺機行事，若政策有些風吹草動，則正中做空者下懷。由於縮減QE沒有是與否的差別，只有快與慢的差別，在美國數據整體向好、通脹維持較低水準的情況下，銀價中長期仍大幅承壓，空頭仍有較多機會。

本周關注：

本周將公佈美聯儲會議紀要，但是美聯儲或如之前幾次發言一樣了無新意，出現重大新聞的可能性不大。另外本周有美國成屋銷售數據、新屋銷售數據、8月製造業PMI初值公佈。

文/晨堯