上周（2月21日）黃金適逢高位回檔，又因風險事件風向變更，整體出現先抑後揚的局勢。週一開盤於1247.1美元/盎司，同時達到周最高點1248.7美元/盎司，後當天下跌0.75%。週二則巨幅下跌3.11%，一度達到周最低點1191.5美元/盎司，跌破1200美元/盎司一線。週三開始恢復上漲，其中週三微漲0.07%，週四漲幅為1.64%，週五則微漲0.02%。全周最終收於1226.6美元/盎司，周跌幅為1.03%，振幅為3.96%。白銀方面跌幅更加明顯，泉州開盤於15.705美元/盎司，最高達到15.740美元/盎司，最低為15.155美元/盎司，最終收於15.355美元/盎司，周跌幅為2.75%，振幅為3.70%。

上周部分風險事件明顯利空黃金，加上回檔所需，因此本周初金價出現明顯下行的走勢。上周出爐的美國1月份季調後CPI月率持平，預期下降0.1%，前值下降0.1%。1月未季調CPI年率上升1.4%，創2014年10月份以來最高值，預期上漲1.3%，前值為上漲0.7%。1月未季調核心CPI年率為2011年8月份以來最大增幅，為2.2%，核心CPI月率增幅為0.3%。

CPI資料的強勁顯示了價格的上行壓力較大，是推動美聯儲加息的有力事件。因此，市場預期美聯儲按期加息的可能性增大。之前，美聯儲紀要顯示原油和美元可能繼續在更長時間內拖累通脹，致使加息前景變得更加不穩定。

由於較強的通脹資料刺激，因此黃金價格出現了明顯的回檔。與此同時，上周不少主要市場的股市在經過前期的暴跌之後，終於有所回升，進一步導致了黃金價格的下跌。

然而儘管1月CPI資料靚麗，仍然不能較大地改變之前投資者的悲觀預期。美聯儲官員梅斯特後續發表的言論也較為鴿派，認為美國通脹率仍會在較長時間維持在較低水準，其加息路徑依賴於經濟前景。與此同時，美聯儲1月份會議紀要也是以鴿派措辭體現，認為原油和美元可能在更長的時間裡面拖累美國的通脹水準。同時，不少官員認為經濟下行的風險正在增加。布拉德認為在通脹預期下行的時候繼續升息並不明智，市場預期的加息步伐也可能大幅度放緩。

本周關注：

在全球經濟不景氣的前景下，目前全球股市的走勢仍然處於較為低迷的預期狀態，進一步下挫可能性大。股市的走勢往下對於黃金價格的上漲是十分有利的支撐。本周可關注歐元區PMI、美國1月份耐用品訂單、美國1月份PCE物價指數、日本CPI等經濟指標。

文/晨堯