上周（2月17日至2月23日）金價振盪行走，缺乏穩定但整體仍略有上升。週一于1318.27美元/盎司開盤後延續之前走勢繼續上升，週二達到周最高點1332.10美元/盎司後便開始回落，週三更是繼續下跌。週四觸及周最低點1307.26美元/盎司，後明顯回升，週五同樣拉出陽線，最終以1323.95美元/盎司收盤，全周漲幅0.41%。現貨白銀也維持區間振盪走勢，開于21.47美元/盎司，最高為21.98美元/盎司，最低為21.36美元/盎司，收于21.83美元/盎司，周漲幅1.74%。

上周美國數據仍舊不及人心。美國1月新屋開工總數年化為88萬戶，跌幅達10%；NAR成屋銷售則大幅下滑5.1%；2月份NAHB房價指數為46，跌至分水嶺之下。而美國PMI初值則上升至56.7，為2010年5月以來最高。

儘管近期發佈的不少經濟數據均顯示疲弱，在上週三發佈的美聯儲會議紀要依舊體現出美聯儲堅持縮減購債規模的決心。雖然美聯儲對美經濟預期的基調仍然樂觀，但其依舊表示，如果經濟持續偏離預期，則會調整縮減量化寬鬆的計畫。另一方面，基於美國經濟狀況的持續企穩回升以及就業數據的不斷升溫，美聯儲已經逐漸將關注重點由經濟恢復轉移至經濟增長與經濟穩定並重的狀態，並開始提及加息問題。

美聯儲會議紀要發佈曾一度致使金價下跌，但市場隨之又重新進行調整。這主要是由於近期疲弱經濟數據依舊使得市場對美經濟走勢產生疑慮，另一方面，烏克蘭內戰局勢升級使得黃金避險屬性再次凸顯。週二反政府派的示威行動產生的衝突已造成26人死亡，近八百人受傷。儘管烏克蘭各方對外已根據修憲承諾做出行動，但反對派內部並未達成統一意見，因此局勢仍有升級或崩盤的可能。

歐洲方面儘管之前已有不少數據顯示歐元區有恢復跡象，但上周發佈的各國2月PMI值仍然不盡人意，其中法國2月製造業PMI初值降至48.5，服務業PMI降至46.9。然而在經濟可能開始恢復的初期，經濟數據的不穩定在所難免，因此仍不宜過早判斷歐洲是否仍然停滯不前。

總體而言，除美國外，其他經濟體的經濟恢復依舊受到限制，新興經濟體的不穩定則使得市場相對偏好黃金避險屬性。基於美經濟總體樂觀，金價一漲再漲缺乏直接支撐。近期金價的飛躍式增長在上周告一段落，進入區間調整的狀態，該狀態預計下周仍將持續。

本周關注：

本周耶倫證詞及若干美聯儲官員講話，另有美四季度GDP修正值、成屋銷售數據發佈。其他的有G20會議召開及德國、英國四季度GDP終值季率。另外烏克蘭與義大利局勢仍待關注。

文/晨堯